*12:03JST 室町ケミカル Research Memo（3）：創業100年を超える医薬・健康食品・化学品メーカー（2） ■室町ケミカル<4885>の会社概要

(2) 健康食品事業
健康食品事業では、美容や健康をテーマとしたスティックゼリータイプなどの健康食品の企画・製造を行っており、通信販売会社や食品メーカーなどから受託して製造するOEMまたはODM※が売上の8割程度を占めている。長年の経験で培った高度なマスキング（味や匂いを包み隠す）技術をベースに、顧客要望に応じて味や香り、食感などを調整し、食べやすく美味しい健康食品を開発できることが強みとなっている。

※ ODM（Original Design Manufacturing）とは、顧客先のブランドで商品の企画・設計、製造までを行うビジネス形態。OEM（Original Equipment Manufacturing）は製造のみ行う。

(3) 化学品事業
化学品事業では、液体の分離精製工程などで用いられるイオン交換樹脂及び分離膜の仕入・加工販売や、これらの製品を組み込んだ水処理装置の設計・製造・施工（製造は外注）のほか、受託加工ビジネスやその他産業用資材の仕入販売を行っている。2024年5月期の売上構成比は、イオン交換樹脂・分離膜で54%、水処理装置で5%、受託加工ビジネスで24%、その他17%となっている。

同社は、イオン交換樹脂や分離膜を世界中のメーカーから仕入れ、直接販売するだけでなく、顧客のニーズに応じて二次加工を施した上で提供している。単なる仕入れ販売にとどまらず、顧客ごとに最適な提案ができる技術力とノウハウが同社の強みだ。顧客が求める液体処理を実現するため、社内で試験・分析を行い、数多くのイオン交換樹脂や分離膜の中から最適な処理方法を検討し提案を行うほか、必要に応じて海外メーカーと協力して新たな製品の開発も行う。また、イオン交換樹脂や分離膜を組み込んだ水処理装置の設計にも対応している。同社は、使用によって性能が低下した製品を回収し、自社工場で再生処理した後に再販するエコサイクルビジネスも確立しており、幅広いサービスを通じて水処理分野におけるトータルソリューションを提供している。顧客は様々な業界のメーカーや商社であるが、業界別では半導体関連業界（製造装置・材料メーカー等）が比較的多く、大手企業が手掛けていない排水処理や薬品の精製など特殊用途向けの市場で主に事業展開している。

受託加工ビジネスには、顧客から預かった溶液の精製処理のほか、ディーゼル車の排気ガスを浄化する尿素水「AdBlue（R）（アドブルー）」の製造や機能性接着剤（導電性、速乾性、紫外線硬化などの機能を持つ）の混合・分散、リパック加工などが含まれる。その他の仕入販売商材としては、水処理に使用される消耗品（活性炭・フィルターなど）や試験用部材のほか、工業用アロンアルフア（R）、帯電防止フィルムなどの産業用資材などがある。

（執筆：フィスコ客員アナリスト　佐藤　譲）

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