*12:01JST 【NYダウ】2025年の振り返りと26年の見通し～vol.2　 2026年の米国政策金利は、インフレの鎮静化に伴い「制限的な水準」から景気を冷やしも熱もしない「中立的な水準」へと移行する、最終調整の1年になると予測されています。主要な根拠となるのは、FRB当局者が四半期ごとに公表する「ドットチャート」の見通しです。2025年末時点で金利は3.50%〜3.75%程度まで低下していますが、2026年にはさらに合計2回（計0.50%分）の追加利下げが実施され、最終的に3.00%〜3.25%のレンジに到達するというのが市場のメインシナリオです。パウエル議長をはじめとする幹部らも、データ次第としつつ、インフレが2%へ向かう確信が得られれば金利を正常化させる方針を示唆しています。ただし、トランプ政権下の減税や関税政策がインフレを再燃させる懸念（トランプ・インフレ）もあり、利下げのペースは極めて慎重かつ段階的なものになるとの見方が大勢を占めています。2026年は、労働市場の安定を維持しながら、約2年間に及んだ利下げサイクルの着地点（中立金利）を探る重要な年となるでしょう。

2026年の米国株式市場は、2025年のような記録的な熱狂から、実体経済の成長と金利の着地点を見極める「安定成長期」へ移行すると予測されています。市場の主戦場は「AIへの期待」から、AIを導入した企業がいかに生産性を上げ、収益を拡大させたかという「実利」を問うフェーズへと移ります。期待される成長セクターの筆頭は、引き続きAIの恩恵を受けるハイテク・半導体ですが、2026年はより広範なセクターへの資金流入が予想されます。特に、トランプ政権下の規制緩和や法人税減税が直接的な追い風となる金融セクター、およびAIデータセンターの膨大な電力需要を支えるエネルギー・公益事業が有力な牽引役となるでしょう。さらに、政府による国内製造業の推進を背景に、建設・インフラセクターも堅調な推移が見込まれます。一方で、中間選挙を控えた政治的バイアスや、関税政策に伴うインフレ再燃リスクから、ボラティリティ（価格変動）が高まる局面も想定されます。2026年は、単なるブームに乗るのではなく、着実な増益（EPS成長）を証明できる企業が選別される「質の高い相場」となる見通しです。

NYダウは幅広い業種の銘柄で構成されていますが、NYダウ先物はNYダウ先物の数値をそのまま円建てで取引することが可能です。取引時間は日本時間の8時45分～15時45分、夜間取引が17時～翌6時です。取引単位はNYダウ×100円で、証拠金はVaR方式で日々計算されます。

大阪取引所のNYダウ先物は米国市場の流れを円建てでシンプルに捉えられる手段であり、ヘッジや機動的なポジション調整にも活用できます。2026年は成長の質と市場全体の方向性を意識しながら、先物を含めた多角的な戦略で市場の変化に対応していくことが重要になりそうです。最後までご視聴いただきありがとうございました。

＜NH＞